Por Alfredo Inzunza
Como bien se sabe durante los días 19 y 20 de octubre el pleno de la cámara de diputados aprobó la ley de ingresos de la federación 2024 con 260 votos a favor, 183 en contra y una abstención, durante la madrugada del día de hoy el pleno del senado aprobó la ley de ingresos de la federación 2024 con 70 votos a favor y 43 en contra.
El límite para aprobar la ley de ingresos de la federación en la cámara de diputados es el día 20 de octubre y el 31 de octubre en la cámara de senadores, para el presupuesto de egresos de la federación la fecha límite para su aprobación es el día 15 de noviembre y la tarea le corresponde únicamente a la cámara de diputados, 20 días después de la aprobación de cada documento, el poder Ejecutivo debe publicar en el diario oficial de la federación (DOF) la ley de ingresos y el presupuesto de egresos.
La aprobación del presupuesto de egresos de la federación 2024 avanza en San Lázaro, el día 06 de noviembre con 262 votos a favor, 216 en contra y una abstención, los diputados lo aprobaron en lo general, sin fijar aún dinero para el estado de Guerrero y sin la revisión que harán al recorte aplicado al Tribunal Electoral de la Federación.
Dentro de los criterios generales de política económica destaca lo siguiente:
Crecimiento económico esperado entre el 2.5%- 3.5% para el 2024.
Para la inflación la SHCP estima cierre el 2024 en 3.8%.
La Secretaría de Hacienda asume recortes a la tasa de interés por un total de 175 pb.
La SHCP estima un tipo de cambio de $17.10 MXN.
Se prevén ingresos por 9.07 billones de pesos, de los cuales 1.9 billones de pesos serán captados a través de contratación de deuda interna, esto representa un aumento anual real de 61%, se estima que los ingresos propios de gobierno federal sean de 7.33 billones de pesos, aquí se toman en cuenta ingresos petroleros, tributarios, etc; esto supone una contracción anual de 1.8%, de los 7.33 billones de pesos alrededor de 4.9 billones de pesos serán por cobro de impuestos (14.4% del PIB), esto representa un aumento anual del 2%.
Pemex baja 18.1% la proyección de ingresos propios, respecto a lo aprobado en 2023, como consecuencia de un menor precio por barril y un derecho de utilidad compartida (DUC) que bajará de 40% a 30% para el 2024. Hay que sumarle que el gobierno inyectará cerca de 170 mil millones de pesos en capital a Pemex, siendo la primera vez que lo establece en el presupuesto. A pesar de esta inyección de capital, Pemex podría seguir teniendo problemas financieros, pues la aportación a capital no resuelve los problemas de la petrolera.
Se estima que CFE implicará mayores ingresos para el gobierno, con un crecimiento de 1.9% respecto a lo aprobado en 2023. Aunque CFE está en una posición financiera mucho menos riesgosa que Pemex, representa un riesgo por la posibilidad de escasez en energía eléctrica en el futuro, pues no existen suficientes proyectos de inversión.
En dado caso de que se apruebe en su totalidad el Presupuesto de Egresos de la Federación, sin incluir aún dinero para el estado de Guerrero y sin la revisión que harán al recorte aplicado al Tribunal Electoral de la Federación, el déficit presupuestado para 2024 es de 4.9% (5.4% si incluimos a PEMEX y a CFE), el mayor desde 1988, un déficit aceptable para una economía como México rondaría entre el 2.5%-3% del PIB, se plantea una deuda como % del PIB del 48.8% para 2024, aproximadamente 16.08 billones de pesos, México dentro del capítulo del continente americano, tiene una deuda en base al % del PIB “aceptable”, veamos algunos otros países:
Estados Unidos- 129%.
Canada- 107%.
Argentina- 85%.
Brasil- 72.87%.
Colombia- 63.6%.
Uruguay- 66.9%.
Bolivia- 82.6%.
Ecuador- 56%.
Costa Rica- 82.36%.
Chile- 38%.
Cabe destacar que los altos déficit están relacionados con presiones inflacionarias, altas tasas de interés, salidas de capitales y depreciaciones de la divisa. Los déficit altos no son cualquier cosa. Un déficit resulta de un gasto mayor a los ingresos, lo que implica que habrá necesidad de endeudamiento. La deuda emitida de manera interna puede ser adquirida por los nacionales o por los extranjeros. Para los nacionales implicaría un mayor ahorro y por lo tanto un menor consumo y para esto se necesitaría una mayor tasa de interés. Para que los extranjeros cambien su tendencia de dejar los instrumentos gubernamentales de México, se tendría que ofrecer también una mayor tasa de interés. Este mayor déficit puede implicar que el Banco de México mantenga por un periodo más prolongado su tasa de interés alta e inclusive podría propiciar nuevas alzas en la tasa de interés.
Con un déficit presupuestario del 5.4%, las agencias calificadoras (Fitch, Moodys, S&P) pondrían más atención sobre las finanzas públicas, esto abre la posibilidad de recortes en la calificación crediticia de la deuda soberana de México. Este déficit representa una política fiscal expansiva, priorizando el gasto en proyectos insignia de esta administración.
Para 2024, la pensión para adultos mayores será el programa de subsidios con el mayor presupuesto, poco más de 465 mil millones de pesos, esto representa un crecimiento de 871% desde el año 2018, esto representa un 41.8% del gasto en subsidios, el gasto total en el rubro de pensiones será de 1.99 billones de pesos, esto es el 22% del gasto total, cabe recordar que los programas sociales representan alrededor del 6% del PIB.
Hasta aquí todos nos hacemos la pregunta “¿Para que se va a endeudar México?”, para responder a esa pregunta explicaremos el concepto de déficit primario, si tomamos los ingresos de México y le restamos los gastos (sin incluir el pago de intereses) debería de darnos un resultado positivo o dicho de otra forma un superávit primario, es decir que debería de alcanzar con los ingresos recurrentes para pagar nuestros gastos recurrentes, para el próximo año se tendrá déficit primario, es decir que con los ingresos propios no le va a alcanzar a México para pagar sus gastos recurrentes. Habrá un déficit primario de 1.2% del PIB, la deuda es buena siempre y cuando sea usada para inversión productiva, pero es una mala idea si esta deuda se planea usar para gasto corriente, regla de oro del endeudamiento: la inversión debe ser por lo menos igual a la deuda. Para 2024 se propone el mayor endeudamiento desde 1990, pero un recorte de la inversión física de 23%, por cada peso de endeudamiento únicamente se gastarán 0.59 pesos en inversión, esta es la proporción más baja desde 2009, y el resto se usará para financiar el gasto corriente. Resaltamos nuevamente que todo esto que se mencionó anteriormente es sin incluir aún dinero para el estado de Guerrero y sin la revisión que harán al recorte aplicado al Tribunal Electoral de la Federación.
¿Qué tendrá que hacer la próxima administración (2024-2030)? Con ese déficit presupuestado para 2024 es cuestión de tiempo para que estalle una bomba, de igual manera habrá un momento en que el gasto en pensiones sea insostenible, la siguiente administración tendrá que bajar el gasto, subir impuestos, o implementar alguna otra estrategia con el riesgo de frenar la economía.
