Por Alfredo Inzunza.
En la primera sesión bursátil de la semana de la región Asia-Pacífico, el índice bursátil de Japón, el Nikkei 225, tuvo su peor día desde el “lunes negro” de 1987, ya que retrocedió 4,451.28 puntos (-12.40%), para cerrar en 31,458.42 unidades, con esta pérdida el Nikkei borró todas sus ganancias en lo que va del año, pasando a una posición de pérdidas y entrando a un mercado bajista (bear market).
Emisoras como Mitsubishi (-17.84%), Mitsui and Co (-19.87%), Sumitomo (-15.52%) y Marubeni (-18.30%) experimentaron fuertes pérdidas durante la jornada bursátil.
En cambio el Yen japonés se fortaleció hasta alcanzar su nivel más alto frente al dólar americano desde enero del presente año.
Esto ha contagiado a los mercados financieros de todo el mundo, claro lo podemos ver en los índices bursátiles de Europa y Estados Unidos.
Lo anterior lleva a preguntarnos, ¿Por qué Japón y el Yen son el epicentro del caos bursátil?
El pasado martes 30 de Julio, el Banco central de Japón decidió aumentar su tasa de interés en 15 puntos base, es decir los tipos de interés pasaron de estar en 0.10% a 0.25%, esta sería la segunda ocasión en la que el BoJ aumenta sus tipos de interés desde el año 2007, además de aumentar las tasas de interés, el banco central redujo la compra trimestral de bonos en 400,000 millones de yenes lo cual provocó una apreciación del yen japonés.
Durante los años de 2016 y 2024, Japón había mantenido sus tipos de interés en niveles de -0.10%, es decir en terreno negativo, esto implicaba que obtener préstamos en Japón era prácticamente “gratis”, inversionistas de todo el mundo aprovechaban esta situación, solicitaban préstamos en yenes en Japón para posteriormente invertir ese dinero en otras regiones del mundo, donde podían obtener mayores rendimientos, el famoso carry trade.
¿Qué es el carry trade o bicicleta financiera?
Cuando los inversionistas aprovechan y se benefician de los diferenciales en tasas de interés, piden prestado en un pais donde hay una tasa baja para posteriormente invertir el dinero en un pais con una tasa de interés más alta.
Los pasos de un carry trade son los siguientes:
1- Pedir prestado en un pais con tipos de interés bajos.
2- Cambiar los capitales a la divisa del país en donde quieres invertir.
3- Invertir los capitales en un país con un tipo de interés alto.
4- Cubrir el riesgo cambiario de posibles depreciaciones de la divisa del país en donde pediste prestado.
La apreciación del yen y un aumento en los tipos de interés en Japón, desincentiva el carry trade con pesos mexicanos, ya que disminuye el spread (diferencial) entre las tasas de interés de ambos países, actualmente la tasa de interés en México es del 11%, y la de Japón 0.25%, por lo que el spread sería de 10.75%.
El domingo en la noche se observó una clara depreciación del peso mexicano y una clara apreciación del yen japonés, basta con ver los pares $USDMXN y $USDJPY.
Debido al alza en las tasas de interés en Japón, los inversionistas se percataron de que ya no era posible conseguir dinero con la misma facilidad desde Japón. Por lo tanto, comenzaron a retirar sus inversiones internacionales y a devolver el capital a Japón.
Se calcula que aproximadamente 4 billones de dólares están siendo trasladados de regreso a Japón.
Hay que recordar que se espera un recorte a los tipos de interés por parte de la Reserva Federal durante el mes de septiembre, por lo que también el diferencial de tasas entre Estados Unidos y Japón disminuiría, ya que Japón espera seguir aumentando las tasas de interés, actualmente la tasa de Estados Unidos se encuentra en 5.50%, por lo que el spread entre EU y Japón es de 5.25%.
Y esto, ¿Cómo esta afectando al resto de los mercados financieros?
Este flujo de capital está provocando importantes movimientos en los mercados financieros a nivel global, al igual que una volatilidad considerable.
- Caídas de los mercados asiáticos: No solo la bolsa de valores de Japón experimentó caídas durante la jornada bursátil, también el índice bursátil de Corea del Sur, el Kospi, tuvo una caída significativa, al igual que los índices bursátiles de Hong Kong, China, Taiwán, India y Australia tuvieron caídas importantes.
- Impacto en Estados Unidos: En Estados Unidos, los principales índices bursátiles también están sufriendo caídas considerables, las grandes empresas están experimentando una disminución en sus valores debido a la incertidumbre y al temor de una posible recesión, debido principalmente al deterioro del mercado laboral en Estados Unidos.
- Caída de las criptomonedas: En las últimas 24 horas, el mercado de las criptomonedas ha perdido 1,000 millones de dólares, criptomonedas como el bitcoin, etherum y más, han sufrido múltiples caídas significativas, esto debido a que los inversionistas prefieren vender sus criptomonedas para estar líquidos.
En medio de esta turbulencia bursátil, el presidente de El Salvador, Nayib Bukele publicó a través de la red social X, el texto de “Brrrrr” que hace referencia al sonido de una máquina imprimiendo dinero.
Hay que recordar que en tiempos de crisis económica, los bancos centrales a menudo optan por imprimir dinero para estabilizar la economía. Este proceso, conocido como “expansión cuantitativa” (Quantitative Easing), busca incrementar la oferta monetaria para:
- Facilitar el acceso al crédito: Hacer que los préstamos sean más fáciles de obtener y menos costosos para empresas y consumidores.
- Mitigar el efecto de la crisis: Proveer liquidez al sistema financiero para evitar su colapso.
- Impulsar el gasto: Motivar a consumidores y empresas a gastar e invertir más, lo que contribuye a revitalizar la economía.
Esta medida (QE) puede generar efectos positivos a corto plazo al estabilizar los mercados. Sin embargo, a largo plazo, puede provocar inflación y devaluación de la moneda.
La Reserva Federal (banco central de Estados Unidos) ha optado a esta medida con cierta frecuencia desde que ocurrió la Gran Crisis Financiera en el año de 2008, también adoptó esta medida durante el año de 2020 cuando fue la pandemia de COVID-19, llevando posteriormente a un problema inflacionario mundial durante los años de 2021 y 2022.
¿Se vendrá una inyección de liquidez a los mercados financieros por parte de la Reserva Federal?
